Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) üyesi Hester Peirce, kripto ETF’ler için “ayni geri alım” olasılığına dair bir ipucu vererek, bu seçeneğin kesinlikle ufukta olduğunu belirtti. Nasdaq, Ocak ayında BlackRock adına Form 19b-4 sunarak, ABD SEC’den Bitcoin ETF’leri için mevcut nakit tabanlı sistemden farklı olarak ayni yaratma ve geri alımlara izin vermesini talep etmişti.
Cumhuriyetçi ABD SEC Komiseri Peirce, ayni yaratma ve geri alımların, ETF ihraççılarının fon paylarını nakit yerine doğrudan kripto varlıklar kullanarak teslim etmelerine ve geri almalarına olanak tanıyacağını, bunun verimliliği artıracağını ve maliyetleri azaltacağını açıkladı. Ayni geri alımların, yatırımcıların bir ETF’den Bitcoin’i özel (kendi kendine saklama) bir cüzdana çekmelerine izin vereceğini öne sürdü. Aralık 2023’te ABD SEC, tüm spot Bitcoin ETF ihraççılarıyla bir araya gelmiş ve dosyalarından “ayni” geri alımlara yapılan tüm referansları kaldırmalarını ve sadece “nakit yaratmaları” eklemelerini istemişti. Ancak Peirce, Aralık 2024’te ayni geri alımların 2025’te Bitcoin spot ETF’lerine gelebileceğini ima etmişti. Şu anda çoğu spot kripto ETF’si, geleneksel kripto katılımcıları için verimliliği sınırlayan nakit tabanlı oluşturma ve geri alım süreçlerini kullanarak çalışıyor.
Peirce: ‘Herhangi Bir Söz Vermiyorum’
Bitcoin Politika Enstitüsü panel tartışması sırasında Komiser Peirce, Form 19b-4 başvurularının şu anda inceleme altında olduğunu doğruladı ve “ayni” mekanizmaya yüksek düzeyde ilgi olduğunu kabul etti. Ancak, sektörün bu yeni modeli dört gözle beklemesine rağmen herhangi bir söz vermediğini belirtti. Ocak ayında Bloomberg Intelligence ETF analisti James Seyffart, ayni yaratma ve geri alım mekanizmasının fonlar için ticaret verimliliğini artıracağını savundu.
BlackRock daha önce, yatırımcıların hisselerini dayanak varlık karşılığında geri almak istemeleri durumunda varlık yöneticisine daha fazla esneklik sağlayabilecek bir “Revize Edilmiş Ayni” model planı sunmuştu. Indiana Üniversitesi Finans Profesörü Vivian Fang, varlık yöneticilerinin “ayni” geri alım modeline aşina olduğunu belirterek, hisselerini geri almak isteyen perakende yatırımcıların BlackRock’tan Bitcoin paylarını alacaklarını ve bunun daha sonra bir aracı kurum aracılığıyla nakde çevrilebileceğini ekledi.
“Tek yumurtanı geri istiyorsun, sana tek yumurtanı geri vereceğim, o yumurtanın şu an ne kadara satıldığıyla hemen ilgilenmek zorunda değilim, 5 dolar da olabilir, 10 dolar da, ama senin için bir yumurta tutuyorum ve istediğinde bir yumurta geri alıyorsun.”
–Vivian Fang, Indiana Üniversitesi Finans Profesörü
Ancak Fang, yatırımcıların hisselerini geri alırken model ne olursa olsun hala nakit alabileceğini açıkladı. Tek farkın, nakit modelde bu nakiti elde etmek için Bitcoin’in (veya yumurtanın) satılması gerektiğini söyledi.
ABD SEC, Ayni Yaratmalar ve Geri Alımlar Hakkında Yorum Talep Ediyor
ABD SEC, Ocak 2024’te spot Bitcoin ETF’lerinin ilk dalgasının onaylanması sırasında bir “nakit geri alım” modelini zorunlu kıldı. Ancak kurum, bu yıl Şubat ayında ayni geri alımlara izin verme teklifi hakkında yorum istediğini duyurdu. Mayıs ayında ABD SEC, Nasdaq’ın BlackRock’ın Bitcoin ETF’si için ayni yaratma ve geri alımlara izin veren kural değişikliği teklifini değerlendirmek üzere işlemleri başlattı.
Nasdaq, önerilen kural değişikliğini 24 Ocak 2025’te dosyalamış ve 12 Şubat’ta Federal Sicil’de yayınlayarak ilk inceleme süresini başlatmıştı. 11 Mart’ta SEC, karar verme süresini 13 Mayıs’a uzattı. 13 Mayıs’taki emir, Menkul Kıymetler Borsası Yasası’nın 19(b)(2)(B) Bölümü uyarınca işlemleri resmen başlattı. ABD SEC, bu değişikliklerin Yasa’nın 6(b)(5) Bölümü ile uyumlu olup olmadığını değerlendirmek için kamuoyu yorumlarını topladı. Ocak ayında Cboe ve VanEck de spot Bitcoin ETF’leri için ayni yaratmalar ve geri alımlar için başvurmuştu.
Nisan ayında, BlackRock’tan bir heyet, Düzenleyici İşler Başkanı Benjamin Tecmire liderliğinde, gelecekte kripto ETF’leri için ayni geri alımlara ve yaratmalara izin verme potansiyeliyle ilgili konuları netleştirmek için ABD SEC’in Kripto Görev Gücü ile bir araya geldi. Ancak Fang, yatırımcının bakış açısından nakit modeli ile revize edilmiş ayni model arasında bir fark olmadığını iddia etti.
