Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
Çin hükümeti, ekonomiyi canlandırmak için büyük bir finansal hamle yaptı ve bu, borsa üzerinde kısa süreli bir yükselişe yol açtı. Shanghai ve Shenzhen’deki CSI 300 endeksi %25, Hong Kong’un Hang Seng endeksi ise sadece iki haftada %21 oranında arttı.
Ancak bu heyecan uzun sürmedi; yatırımcılar daha fazlasını bekliyor. Pekin’in gerçek ekonomiye yönelik somut adımlar atmadığını düşünerek, finansal piyasalarda, kripto da dahil olmak üzere, bir rallinin tetiklenmesini umuyorlar.
Gayrimenkul ve Yerel Hükümet Borçları
Şu ana kadar Çin hükümeti, gerçek planları hakkında sessiz kalmış durumda. Mali teşviklerin geleceğine dair bazı ipuçları var, ancak Başkan Xi Jinping’in nihai hedefinin ne olduğu konusunda belirsizlik hakim. Bazı analistler, hükümetin ekonomideki derin sorunları çözmeye çalıştığını savunurken, diğerleri bunun yalnızca yıl sonuna kadar %5’lik bir GSYH büyüme hedefini tutturma çabası olduğunu düşünüyor.
Çin’in gayrimenkul sektörü ise ciddi bir kriz içinde. Hükümet, yerel yönetimlere tahvil çıkararak, geliştiricilerden atıl arsaları ve satılmamış konutları geri satın almaları için yardım etmeyi planlıyor. Fransız banka Natixis, bu işlemlerin yaklaşık 3 trilyon Rmb (421 milyar dolar) tutacağını tahmin ediyor, ancak hükümetin mülkleri piyasa değerinin %70’inde alacağı varsayımıyla.
Yerel yönetimlerin taşıdığı “gizli” borçlar da önemli bir sorun teşkil ediyor. COVID-19’un gayrimenkul fiyatlarını düşürmesi ve işletmelerin kapanması sonucunda, yerel hükümetlerin borç yükü 50 trilyon Rmb ile 80 trilyon Rmb (7 trilyon – 11 trilyon dolar) arasında tahmin ediliyor. Bu borçların yönetimi için 2027 sonuna kadar 6 trilyon Rmb (853 milyar dolar) ayrılması düşünülüyor, fakat bu uzun bir zaman dilimi.
Yatırımcı Güveni ve Piyasa Volatilitesi
Yatırımcılar, anında sonuçlar bekliyor. Gelecek yıl içinde GSYH’nın %1-2’si kadar hızlı ve büyük bir nakit enjeksiyonu talep ediyorlar. Ancak hükümetin bunu gerçekleştireceğini düşünmek zor; yine de, Pekin’in yatırımcıları rahatlatmak için 1 trilyon Rmb ile 2 trilyon Rmb (140 milyar – 280 milyar dolar) arasında bir tek seferlik nakit enjeksiyonu yapabileceği düşünülüyor. Bu, piyasalara bir ivme kazandırabilir, ancak derin ekonomik sorunları çözmez.
Asıl sorun, iletişim eksikliği. Yatırımcılar, hükümetin ne planladığını bilmek istiyor. Net bir iletişim olmadan, piyasa spekülasyona mahkum kalıyor ve bu da daha fazla volatilite anlamına geliyor. Hükümetin harekete geçmesiyle neler olduğuna bakmak yeterli.
Şu anda, bekle-gör modundayız.
