Arjantin’de enflasyon oranı Mayıs ayında %1,5’e geriledi. Bu, aylık fiyat artışlarının son beş yılda ilk kez %2’nin altına inmesi anlamına geliyor. Ulusal İstatistik Kurumu’nun (INDEC) açıkladığı bu düşüş, Devlet Başkanı Javier Milei’nin radikal ekonomik reformlarının ekonomiyi istikrara kavuşturduğuna dair argümanına güç katıyor.
Bu rakam, Nisan ayındaki %2,8’lik artışla ve Milei’nin göreve başladığı Aralık 2023’te kaydedilen %25,5’lik artışla keskin bir tezat oluşturuyor. Aylık enflasyon oranı, Ekim ayındaki ara seçimler yaklaşırken siyasi bir başarı olarak değerlendirilse de, yıllık oran hala %43,5 gibi yüksek bir seviyede seyrediyor.
Milei, ekonomik politikasını deregülasyon, mali konsolidasyon ve on yıllardır süregelen piyasa müdahalelerini ortadan kaldırma üzerine odakladı. Hükümet, Uluslararası Para Fonu (IMF) ile yapılan 20 milyar dolarlık anlaşmanın bir parçası olarak Nisan ayında peso’nun “sürünen kur” sistemini terk etti ve para biriminin ABD doları karşısında 1.000 ila 1.400 arasında dalgalanmasına izin verdi. Milei’nin sözcüsü Manuel Adorni, “Mali fazla olduğunda ve matbaa yavaşladığında, enflasyon hızla düşer. Bunun olması doğaldır. Ekonominin temel yasaları bunu emreder,” dedi.
Piyasalar bu gelişmeyi temkinli karşıladı. Hükümet ayrıca, peso’yu desteklemek için daha fazla ABD doları getirilmesine yardımcı olan tarım ihracatçılarına geçici bir vergi muafiyeti de getirdi.
Ekonomik Önlemler Rezerv Tamponlarını Geri Kazandırmayı Amaçlıyor
IMF, Arjantin ekonomisinin 2025 yılında %5,5 oranında toparlanacağını öngörüyor, ancak mevcut işaretler ekonominin büyümediğini gösteriyor. Üretkenlik yavaş seyrediyor ve tüketici talebi önemli alanlarda harcamaları etkileyecek kadar zayıf. Enflasyon düşse de, şimdi düşük aktivite popüler desteği zayıflatma riski taşıyor. Arjantin’in finansal ihtiyaçlarını karşılamak için döviz rezervlerini artırması gerekiyor. Ülkenin IMF kapsamında Temmuz ayına kadar ek 4,4 milyar dolar sağlaması gerekiyor; bu, daha önceki Haziran son tarihinin ertelenmesi anlamına geliyor.
Milei, önceki yönetimlerin peso basarak ABD doları edinme yöntemini reddetti ve parasal tabanın genişlemesinin kısıtlanması gerektiğini söyledi. Bunun yerine hükümet, yabancı bankalarla 2 milyar dolarlık geri alım anlaşması ve yabancılara yönelik 1 milyar dolarlık tahvil ihracı gibi başka mekanizmalar denedi.
Merkez bankası yakın zamanda, Milei’nin 3. Aşama ekonomik programıyla tutarlı bir hamleyle, geleneksel gösterge faiz oranı sistemini terk ederek piyasanın faiz oranlarını belirlemesine izin vereceğini duyurdu. Daha önce para otoritesi faiz oranını %29 olarak belirlemişti, ancak şimdi para arzının genişlemesini yavaşlatmak için parasal büyüklükleri hedefliyor. Merkez bankası, “Bu yeniden yapılanma, enflasyon hedeflemesi gibi şemaların tipik özelliği olan ‘para politikası faiz oranı’ kavramını ortadan kaldırarak daha geleneksel bir parasal büyüklükler kontrol çerçevesini sağlamlaştırıyor,” dedi.
Bu, merkez bankasının Aralık ayında benzer bir uygulama yapmasının ardından 11 Haziran’da gerçekleştirdiği yeni dolar repo ihalesine ek olarak geldi. Bu enstrümanlar, yerel parasal büyümeyi körüklemeden rezervleri güçlendirmeyi amaçlıyor. Milei’nin reformları, Arjantin’de on yılların en önemli ekonomik dönüşümünü teşkil ediyor.
