Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
Calamos Investments, önde gelen bir varlık yönetimi firması, Bitcoin’in yüzde 100’ünü koruma altına almayı amaçlayan “yapılandırılmış koruma” exchange-traded fund (ETF) ürünlerini başlatmak için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) başvurdu.
Bu yeni ETF’ler, yatırımcılara Bitcoin’e maruz kalma fırsatı sunarken, aynı zamanda Bitcoin’in ünlü volatilitesine karşı koruma sağlamayı vaat ediyor. Ürünler, altı aylık tam koruma sunan bir strateji ile birlikte, bir yıl boyunca Bitcoin’in kayıplarının yüzde 90 ve yüzde 80’ini sigortalayan diğer iki strateji sunacak.
Firma, daha önce yılın başlarında yüzde 100 koruma sağlayan bir ETF başvurusu yapmıştı, ancak henüz herhangi bir ticker (işlem sembolü) veya ücret açıklanmış değil. Onaylanması halinde bu fonlar, Bitcoin riskini azaltmak için yatırımcılara dört seçenek sunacak. Ancak, bu modelin dezavantajı açık: daha fazla koruma, daha düşük potansiyel getiriler anlamına geliyor. Bu yaklaşım, kripto camiasında karışık tepkiler alıyor.
Calamos, Risk ve Ödül Dengesini Nasıl Kurmayı Planlıyor?
Bu ETF’ler, yatırımcıları Bitcoin’in fiyat dalgalanmalarından korumak için çağrı (call) ve koyma (put) opsiyonlarının bir karışımını kullanacak. Koruma stratejilerinin her biri, sınırlı getiri sağlayacak şekilde tasarlandı, yani ne kadar koruma seçerseniz, o kadar düşük bir ödül elde edersiniz. Örneğin, yüzde 90 koruma sağlayan fon, kayıpları yüzde 10 ile sınırlayacak, ancak yüzde 80 koruma seçeneğine göre daha küçük bir kazanç sağlayacak. Yatırımcıların, fonları koruma süresinin başından sonuna kadar tutmaları gerekecek; ardından opsiyonlar sıfırlanacak ve otomatik olarak yenilenecek. Ancak, bu fonların vaat edilen korumayı sağlama garantisi olmadığına dikkat çekilmiştir.
Bloomberg Intelligence’tan ETF analisti James Seyffart, düzenleyici değişikliklerin bu ETF’lerin başarısını belirlemede önemli bir rol oynayacağını belirtiyor. Örneğin, mevcut Bitcoin ETF pozisyon limitleri sadece 25.000 ile sınırlı olup, diğer ETF’lerde ise bu limit 200.000-250.000 arasında değişiyor. Ayrıca, özelleştirilebilir FLEX opsiyonlarının bu yapılandırılmış koruma fonlarını destekleyecek şekilde daha geniş bir şekilde erişilebilir olması da kritik olacak.
Bitcoin ETF’lerinin Yükselişi ve 100.000 Dolar Eşiği
Bitcoin, hızla 100.000 dolar seviyesine yaklaşırken, Bitcoin ile ilgili ETF’lere olan yatırımcı ilgisi de artıyor. Bu yazının yazıldığı sırada, Bitcoin 99.000 doların hemen üzerinde işlem görmekteydi ve 5 Kasım’da Başkanlık seçimlerini kazanan Donald Trump’ın zaferinin ardından kripto piyasası toplamda 1 trilyon dolar değer kazandı. SEC, türev ürünleri içeren spot Bitcoin ETF’lerine onay vererek, bu yapılandırılmış koruma ETF’lerinin piyasaya girmesinin yolunu açtı.
Bitcoin’in yükselen boğa piyasası, ancak bazı eleştirilerle karşılaşıyor. Morningstar’dan Bryan Armour, getiri sınırlandırılmasının Bitcoin’in cazibesini zayıflattığını savunuyor. Bitcoin’in volatilitesinin, onu cazip yapan faktörlerden biri olduğunu belirten Armour, bunun sınırlanmasının kripto meraklıları için kabul edilemez olduğunu vurguluyor.
Bitcoin ETF’leri Geleceği ve Calamos İçin Zorluk
Buna rağmen, daha sofistike kripto yatırım araçlarına olan talebin arttığı açık. Geçen yıl piyasaya sürülen 2x Bitcoin Strategy ETF ve geçen ay debut yapan NEOS Bitcoin High Income ETF gibi ürünler, büyük bir başarı elde etti ve milyarlarca dolar varlık yönetti. Calamos, 400 milyon doları 11 yapılandırılmış koruma ETF’sinde yönetiyor ve benzer opsiyon bazlı stratejileri kullanarak hisse senetleri için de benzer fonlar sunuyor. Şimdi, bu Bitcoin fonlarıyla, kripto alanında hiç görülmemiş bir büyüme potansiyeline sahip.
Calamos için en büyük zorluk, yatırımcılara getiri sınırlamalarının bu fonların sunduğu koruma ile dengelendiğini ikna etmek olacak. Bu fonların başarılı olup olmayacağı, düzenleyicilerin nasıl tepki vereceğine ve yatırımcıların “Bitcoin-lite” modelini kabul edip etmeyeceklerine bağlı olacak. Trump yönetiminin kripto dostu politikaları, düzenleyici ortamı değiştirebilir ve bu da kripto ETF’leri alanındaki yeniliklere kapı açabilir.
