Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
Bu yıl altın, diğer tüm “güvenli liman” varlıklarını geride bıraktı. Ocak ayından bu yana %30’dan fazla artış göstererek 3.403 doları aşan altın, Nisan ayında kısa bir süre için 3.500 doların üzerine çıktı. Bu yükseliş, Hazine tahvilleri, Japon yeni ve İsviçre frangı gibi geleneksel güvenli limanların reddedildiği anlamına geliyor. Yatırımcılar ve merkez bankaları altına yığılıyor, çünkü eski güvenlik ağları gerçek zamanlı olarak çözülüyor.
CNBC’ye göre, finans dünyasının her köşesi artık altının yeni tercih edilen kriz varlığı olarak tahtı ele geçirmesini izliyor. Asia Pacific Precious Metals Konferansı’nda Metals Focus genel müdürü Nikos Kavalis, bunun nedenini şöyle açıkladı: “Altının temel avantajı, kimsenin borcu olmamasıdır.” Tahvil veya itibari para birimleri tutmak, arkalarındaki hükümetlere güvenmek anlamına geliyor. Bu güven, özellikle 2025’te, Washington’dan Tokyo’ya kadar mali politikalar raydan çıktıkça hızla buharlaşıyor.
Hazine Tahvilleri Düşüyor, Dolar Zayıflıyor, Merkez Bankaları Riski Atıyor
ABD dolar endeksi bu yıl neredeyse %10 düştü. Japon yeni ve İsviçre frangı sırasıyla %8 ve %10 değer kazansa da, bu onların itibarını kurtarmadı. 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi 19 baz puan düşerek yatırımcıların güvensizliğini, güvenini değil, gösterdi.
Ancak bunların hiçbiri, kaos yayılırken rekor seviyelere ulaşmaya devam eden altınla kıyaslanamaz. Dünya Altın Konseyi’nin merkez bankaları küresel başkanı Shaokai Fan, korkunun derinlere kök saldığını söyledi: “ABD dolarının ve ABD Hazine piyasasının geleceğinin ne olacağı konusunda artan bir belirsizlik hissi var.”
Nisan ayında Başkan Donald Trump, “karşılıklı” gümrük vergisi politikasını uygulamaya koydu. Hazine tahvilleri ağır darbe aldı. Ardından Mayıs ayında Moody’s, ABD’nin kredi notunu düşürdü. Trump’ın yeni vergi tasarısı da uzun vadeli borçtan bir başka çıkışı tetikledi. 30 yıllık Hazine getirisi %5’i aştı ve zarar kalıcı oldu.
ABD tahvillerine olan talebin toparlanması güveni geri getirmedi. Japonya da satış dalgasından kaçamadı. 10 yıllık Japon tahvillerinin getirileri Ocak ayından bu yana 39 baz puan yükseldi. Bu, yatırımcıların uzaklaştığı anlamına geliyor. Japonya Merkez Bankası da bunu düzeltmek için pek bir şey yapmadı; hem Mayıs hem de Haziran toplantılarında faiz oranlarını %0,5’te tuttu. Bu faiz oranı farkı, yeni daha az cazip hale getiriyor: insanlar paralarını hiçbir şey kazanamayacakları bir yere park etmek istemiyorlar.
İsviçre Frangı Cazibesini Yitiriyor, Altın Rekor Merkez Bankası Alımlarını Çekiyor
İsviçre frangı yükselişte, ancak bu yeterli değil. İsviçre Ulusal Bankası Mart ayında politika faizini %0,25’e düşürdü. Tüketici fiyatları Mayıs ayında dört yılı aşkın süredir ilk kez düştü ve bu, negatif faiz oranlarının geri döneceği beklentilerini artırdı. Bu tek başına frangın cazibesini öldürüyor. TD Securities’in emtia stratejisi başkanı Bart Melek şunları söyledi: “İsviçre şimdi negatif faiz oranlarına sahipse ve bir frank alırsam, çok fazla getiri elde edemem.”
Bu yüzden merkez bankaları altına yoğunlaşıyor. 2024’te rezervlerine 1.044,6 ton altın eklediler; bu, üst üste üçüncü kez 1.000 ton sınırını geçtikleri anlamına geliyor. O yılın sonunda, Avrupa Merkez Bankası, altının euronun önüne geçerek küresel çapta en büyük ikinci rezerv varlığı olduğunu doğruladı. Artık tüm resmi rezervlerin %20’sini oluşturuyor.
Bu yıl da yavaşlama yok. Dünya Altın Konseyi’nin yeni bir anketi, merkez bankalarının %95’inin önümüzdeki 12 ay içinde altın varlıklarını artırmayı beklediğini gösteriyor; bu, anketin 2018’de başlamasından bu yana en yüksek okuma. Bu arada, dörtte üçü ABD doları varlıklarının önümüzdeki beş yıl içinde küçüleceğini düşünüyor.
Jeopolitik Gerilim ve Altın Saklama Davranışları
Jeopolitik gerilimler de saklama davranışını değiştiriyor. Merkez bankaları artık tüm altınlarını New York veya Londra’da saklamayı güvenli bulmuyor. Şubat ayında Trump, Fort Knox’tan altının kaybolup kaybolmadığını kamuoyu önünde sorgulayarak yabancı yetkilileri daha da tedirgin etti. New York Federal Rezerv Bankası, yabancı merkez bankaları adına altın tutuyor, ancak güven azalıyor.
Hindistan, 2024’te İngiltere Bankası’ndan 100 tondan fazla altınını geri çekti. Nijerya da aynı yolu izledi. Aynı WGC anketinde, katılımcıların %7’si daha fazla altını yerel olarak saklamayı planladıklarını söyledi; bu, pandemiden bu yana en yüksek oran. Amaç mı? Kriz sırasında veya yaptırımlar durumunda varlığın gerçekten erişilebilir olduğundan emin olmak.
Altın satın alma nedenleri açık. Ankette merkez bankaları, altının krizler sırasındaki güvenilirliğinin, sıfır temerrüt riskinin ve enflasyona karşı korunma yeteneğinin satın alma çılgınlığının arkasındaki ana faktörler olduğunu belirtti. ABD’nin Ukrayna işgalinden sonra Rusya’nın küresel finans sistemine erişimini hedef almasından bu yana, daha fazla ülke finansal sigorta aramaya başladı.
