Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
Başkan Donald Trump, ülkenin yarısının şaşkın bakışları arasında Beyaz Saray’ı yeniden kazandı ve Wall Street, heyecanını gizleyemedi.
Seçim sonrası S&P 500, hemen %3 yükseldi ve küçük ölçekli şirketlerin izlediği Russell 2000, neredeyse %5’lik bir artış kaydetti. Hisse senetleri uçuşa geçti, şirketlerin borçlanma maliyetleri rekor seviyelere düştü.
Bitcoin ve diğer spekülatif varlıklar aniden dokunulmaz hale geldi. Piyasalar, Trump’ın zaferinin getirdiği rahatlama ile coştu, ancak gerçek hikaye Trump’ın “Amerika Birinci” planı şekillenmeye başladığında ortaya çıktı—ki bu hiç de sakin bir süreç olmadı.
Trump zaman kaybetmeden harekete geçti. Takımını sert duruşlu isimlerle doldurdu ve tarifeler, büyük deportasyonlar ve ekonomistlerin uyardığı enflasyon ve bütçe açığı üzerinde çözülmesi zor bir etki yaratacak bir ajandayı işaret etti. Ancak, piyasa, kar hırsıyla yönlendirilerek, tüm uyarılara göz yumarak devam etti.
Kazananlar: Finans, Enerji ve Fracking Çılgınlığı
Wall Street, büyük bir kutlamayı sever ve finansal hizmetler ve enerji sektörleri için Trump’ın zaferi, Yılbaşı gecesi gibi oldu. S&P 500 finansallar alt endeksi %8, enerji ise %7 yükseldi. Bu rallinin sadece bir iyimserlik değil, Trump’ın verdiği kurumsal vergi kesintisi ve Obama dönemi düzenlemelerinin geri alınması vaatlerinin yarattığı coşku olduğunu söylemek mümkün.
Enerji yöneticileri için bu, hayalini kurdukları bir gündü: Federal topraklar fracking için açıldı, Paris İklim Anlaşması iptal edildi ve Trump, “enerji hakimiyeti” için yeni bir hamle yaptı.
Fort Washington Investment Advisors’dan Chris Shipley, bu ralliyi destekleyerek, kazançların piyasa davranışının mantıklı bir yansıması olduğunu belirtti. Yatırımcılar, küçük ölçekli şirketlerin kurumsal vergi kesintilerinden daha fazla fayda sağlayacağını düşündükleri için Russell 2000’i tercih etti.
Kaybedenler: Sağlık, Kamu Harcamaları ve Hazine Tahvilleri
Herkes Trump’ın rallisine katılamadı. Kamu harcaması kesintilerine bağlı hisse senetleri %8 düştü, Trump’ın sağlık departmanı için aşı karşıtı Robert Kennedy Jr.’ı aday göstermesinin ardından sağlık sektöründeki hisse senetleri zarar gördü.
Piyasalar, genellikle bir şeylerin ters gittiğini ilk fark edenlerdir ve Trump’ın tarifeleri, özellikle Çin’e yönelik %60’lık bir vergi önerisi, enflasyon alarmı çaldı. 27 trilyon dolarlık Hazine piyasası sarsılmaya başladı.
10 yıllık tahvillerin getirisi %4.4’e yükseldi ve bu, Eylül’den bu yana %0.8 puanlık bir artışa işaret ediyordu. Artan faiz oranları, şirketler için borçlanma maliyetlerini, konut kredisi oranlarını yükseltti ve mali istikrarsızlık korkularını artırdı.
Walmart bile etkilenmişti. Perakende devi, tarifelerin uygulanması durumunda fiyatları artırmak zorunda kalabileceklerini söyledi; bu, Trump’ın ticaret savaşının gerçek maliyetlerini yansıtıyordu. Ekonomistler de tedirgindi.
Eski IMF başekonomisti Olivier Blanchard, Trump’ın politikalarının ekonominin aşırı ısınmasına yol açabileceğini ve enflasyonun hızla artıp, ardından duraklamaya yol açacağını söyledi.
Deportasyonlar da bu karmaşayı körükledi. Trump’ın, milyonlarca belgesiz göçmeni sınır dışı etme vaadi, iş gücünü zayıflatma riski taşıyordu. Ekonomistler, daha az işçi olursa daha yüksek maaşlar, ancak daha az üretim olacağı konusunda hemfikirdi. Zaten enflasyondan bunalmış işletmeler, talebi karşılamakta daha da zorlanacaktı.
Uluslararası piyasalar da etkilenmişti. Avrupa’nın ihracat odaklı Stoxx 600 endeksi, ABD’nin ticaret gerilimlerinden olumsuz etkileneceği beklentisiyle düştü. Euro, dolara karşı iki yılın en düşük seviyesine gerileyerek, Avrupalı ihracatçılar için acıyı artırdı.
Isınan Piyasalar ve Faiz Artışı Riskleri
Fed, Trump’ın politikalarıyla ilgili bir açıklama yapmaktan kaçındı, ancak yatırımcılar beklemedi. Vadeli işlemler piyasası hızla tepki verdi ve faiz kesintilerinin daha az agresif olacağına dair fiyatlamalar yapıldı. 2025’in sonuna kadar, Fed’in faiz oranlarının %4 civarında olması bekleniyor; bu, daha önceki %3’ün altındaki tahminlerden çok daha yüksek.
Ancak enflasyon tek endişe değildi. ABD borçlarının faiz ödemeleri artık savunma bütçesini geride bırakmıştı. Invesco’dan Kristina Hooper, bunun sürdürülemez olduğunu belirterek, potansiyel bir finansal felaketi, İngiltere’nin ünlü “Liz Truss anı”na benzetti; yani, karşılanmamış vergi indirimlerinin İngiliz tahvil piyasasını çökertmesi gibi.
Franklin Templeton’dan Sonal Desai, “tahvil bekçileri”nin geri döneceğini uyardı. Bu, hükümetlerin mali politikaları kontrolden çıkarsa, yatırımcıların hükümetlere daha yüksek borçlanma maliyetleriyle ceza kesmesi anlamına geliyor. Desai, bu durumun, Trump’ın ekonomik planının uzun vadeli sonuçlarına bağlı olarak gelişeceğini söyledi.
Piyasa, yükselen faiz endişelerini göz ardı ederek, deregülasyonu ve kısa vadeli kazançları takip etti. Goldman CEO’su David Solomon, “Piyasa, yönetimin düzenlemeleri daha mantıklı bir yere getireceğini düşünüyor” dedi.
Ancak, bu yükselen faizler, hisse senetlerini daha az cazip hale getirebilir ve uzun vadede, Wall Street üzerinde baskı oluşturabilir.
Büyük soru şu: Trump’ın ekonomik hamlesi piyasaları ne kadar süre daha yüksek tutacak, yoksa sarhoşluk çok daha erken mi gelecek? Bir stratejist şöyle dedi: “Bir noktada bu yolculuk durur. Tek soru ne zaman.”
