Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
Dünyanın en büyük finans kurumları, ABD piyasalarından adım adım uzaklaşıyor. Wall Street’in devleri, Amerikan hisse senetleri ve tahvillerinden çekilerek Avrupa varlıklarına yöneliyor. Financial Times’ın son verilerine göre bu eğilim bir panik tepkisi değil, uzun vadeli bir stratejik geri çekilme. Neden mi? Washington’daki siyasi karmaşa, Federal Reserve’e olan güvenin sarsılması ve eski Başkan Donald Trump’ın yeniden başlattığı ticaret savaşları, ABD piyasalarının cazibesini ciddi şekilde azaltmış durumda.
Dolar Düşüyor, Yatırımcılar Euro’ya Kaçıyor
2025’in başından bu yana ABD doları %7’den fazla değer kaybetti. Döviz piyasalarında kurumsal yatırımcılar yavaş ama sürekli bir şekilde dolardan euroya geçiş yapıyor. Spot piyasalarda dolar satışı hız kazanırken, yatırım bankaları bu işlemlerin büyük bölümünü kurumsal oyuncuların gerçekleştirdiğini bildiriyor.
Bank of America’nın Mart ayında gerçekleştirdiği bir ankette, yatırımcılar ABD hisse senetlerinden tarihinin en büyük çıkışını gerçekleştirdi. Aynı dönemde Avrupa hisselerine yöneliş, 1999’dan bu yana en hızlı artış olarak kayda geçti. Morningstar Direct verilerine göre, Nisan ayında sadece Avrupa merkezli ETF’lerden ABD varlıklarına 2.5 milyar euro çıkış yaşandı. Bu eğilim Mayıs ayı başında da devam etti.
Emeklilik Fonları da ABD’yi Bırakıyor
ABD’den sermaye çıkışının başını emeklilik fonları çekiyor. Finlandiya’daki Veritas Emeklilik Sigortası’nın yatırım şefi Laura Wickström, ilk çeyrekte ABD hisse senedi pozisyonlarını ciddi oranda azalttıklarını açıkladı. “Trump’ın tarifeleriyle gelen belirsizlik, böyle bir prim ödemeye değer mi sorusunu sordurttu,” dedi.
Avustralya’nın A$149 milyar değerindeki UniSuper fonunun yatırım yöneticisi John Pearce da benzer bir tavır aldı: “ABD varlıklarına büyük bir yatırımımız vardı, fakat artık bu kararı sorguluyoruz.” Pearce’a göre ABD varlıklarına olan yatırım ilgisinin zirvesi görülmüş olabilir.
Danimarka emeklilik fonları da harekete geçti. 2022’den bu yana ilk kez ABD hisselerini sattılar ve 2018’den beri en yüksek Avrupa hissesi alımını yaptılar. BNP Paribas’tan Sam Lynton Brown, Avrupa fonlarının sadece 2015 seviyelerine dönmesi halinde 300 milyar euroluk dolar cinsinden varlığın elden çıkarılacağını hesaplıyor.
ABD İçinden de Alarm Sesleri
ABD’de bile kurumsal yatırımcılar artık dolara güvenmekte zorlanıyor. Kaliforniya’nın $350 milyarlık öğretmen emeklilik fonunun (CalSTRS) CIO’su Scott Chan, yönetim kuruluna yaptığı sunumda, “Tarife savaşlarının beklenmeyen etkisi, ticaret ortaklarımızın ABD varlıklarını satması olabilir,” dedi. “Daha fazla çeşitlendirmeye ihtiyaç duyuyor muyuz sorusunu kendimize sormalıyız.”
Küresel Sermaye Geri Mi Dönüyor?
Yıllardır ABD, yüksek likidite ve güçlü getiri nedeniyle küresel sermaye için en cazip limandı. Ancak Wellington Management’tan John Butler’a göre artık sermaye küreselleşme yerine geri çekilme sürecine girebilir. “Asıl soru, bu geri çekilmenin ne kadar derin ve ne kadar hızlı olacağı,” diyor Butler.
Bank of America’nın analizlerine göre, Avrupalı yatırımcılar COVID öncesindeki gibi döviz riskini hedge etmeye başlarsa, bu 2.5 trilyon dolarlık bir hedge işlemine neden olabilir. Bu da dolar üzerinde ek baskı yaratacaktır.
Sonuç: Avrupa Yeni Güvenli Liman mı?
ABD’deki politik belirsizlikler ve ekonomik karmaşa, sermaye sahiplerini alternatif limanlara yöneltiyor. Avrupa’nın görece istikrarı, düşük değerlemeleri ve yükselen savunma harcamaları, yatırımcılar için yeni bir çekim merkezi yaratıyor. Eğer bu trend devam ederse, ABD finans piyasalarının on yıllardır sürdürdüğü “güvenli liman” statüsü ciddi şekilde sorgulanabilir hale gelebilir.
Sizce bu sermaye çıkışı, geçici bir uyarı mı yoksa ABD’nin küresel finans liderliğinin sonu mu?
