Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
Geçtiğimiz hafta kripto piyasasında yaşanan ve rekor seviyede tasfiyeye yol açan sert düşüşün, kurumsal yatırımcılar veya perakende ETF sahipleri yerine büyük olasılıkla “kripto-yerlisi” spekülatörlerden kaynaklandığı öne sürüldü. JPMorgan analistleri, Yönetici Direktör Nikolaos Panigirtzoglou liderliğinde yayınladıkları notta, piyasanın çoğunlukla yerel kripto yatırımcılarının kullandığı sürekli vadeli işlemlerde (perpetual futures) önemli bir kaldıraç çözülme (deleveraging) olayı yaşadığına dair kanıtlar olduğunu belirtti.
ETF ve CME Yatırımcıları Paniğe Kapılmadı
JPMorgan’ın verileri, düzenlenmiş ürünlerdeki yatırımcıların dayanıklılığını gösteriyor. Spot Bitcoin ETF’lerinden 10-14 Ekim tarihleri arasında yalnızca 220 milyon dolarlık bir çıkış yaşandı, bu da yönetilen varlıkların (AUM) sadece %0,14’üne tekabül ediyor. Ethereum ETF’lerindeki çıkışlar ise %1,23 AUM ile 370 milyon dolara ulaştı, ancak bu oranlar bile analistlere göre, genellikle uzun vadeli ufka sahip olan bu yatırımcıların panik satışına girişmediğini gösteriyor.
Kurumsal yatırımcıların popüler işlem alanı olan CME Bitcoin vadeli işlemlerinde de hafta boyunca minimal tasfiyeler görüldü. CME Ethereum vadeli işlemlerinde satışlar biraz daha yoğundu, ancak JPMorgan, bunun büyük fonlardan ziyade artan oynaklığa tepki veren algoritmik ve kantitatif tüccarların riski azaltmasından kaynaklandığını bildirdi.
Analistler, bu eğilimlerin piyasa yapısındaki kritik bir değişimi vurguladığını belirtti: Şiddetli fiyat dalgalanmalarını artık kurumsal ve düzenlenmiş yatırımcılar yönlendirmiyor. Bunun yerine, bu rol denizaşırı ve düzenlemeye tabi olmayan piyasalarda faaliyet gösteren “kripto-yerlisi” oyunculara geri dönmüş durumda.
Sürekli Vadeli İşlemlerde Tarihi Deleveraging
ETF’ler ve CME vadeli işlemleri sağlam kalırken, sürekli kaldıraçlı bahis sağlayan sürekli vadeli işlemler (perpetual futures) önemli ölçüde düştü. JPMorgan’a göre, Bitcoin ve Ethereum sürekli vadeli işlemlerindeki açık pozisyon, dolar bazında yaklaşık %40 azaldı ve bu düşüş, spot fiyattaki gerçek düşüşü aştı. Bu keskin düşüş, fiyatlar düştükçe tüccarların pozisyonlarını zorla kapatmak zorunda kaldığını göstererek satışı hızlandırdı.
Analistler, bu durumun yüksek kaldıraçla denizaşırı platformlarda işlem yapan “kripto-yerlisi” yatırımcılar tarafından gerçekleştirilen büyük ölçekli kaldıraç çözülmesini işaret ettiğini söyledi. Coinglass verilerine göre, 11 Ekim Cuma günkü düzeltme, 1,5 milyondan fazla tüccardan 20 milyar doların üzerinde uzun pozisyonun tasfiyesiyle sonuçlandı. Bu satış dalgası, Mayıs 2021 çöküşünü bile geride bırakarak kripto tarihindeki en büyük tasfiye olayı oldu.
Çöküşün tetikleyicilerinden biri, Başkan Donald Trump’ın Çin teknoloji ithalatına %100 tarife uygulayacağını duyurmasının ardından riskli varlıklarda satış dalgasına neden olan jeopolitik haberler oldu.
Spekülatörler Zarar Görürken Temeller Sağlam Kalıyor
JPMorgan, rekor kıran tasfiyeye rağmen, hasarın uzun vadeli yatırımcılardan çok spekülatörler üzerinde yoğunlaştığını bildirdi. Kurumsal akışlar ETF’ler açısından istikrarlı görünürken, zincir üstü veriler de büyük uzun vadeli sahiplerin varlıklarını sakladığı soğuk cüzdanlardan veya saklama platformlarından büyük bir çıkış olmadığını gösteriyor.
Ancak piyasa hissiyatı kırılgan kalmaya devam ediyor. Bu olay, kaldıraçlı fonlamanın ve momentum ticaretinin hala kripto piyasalarını yönlendirdiğini ve denizaşırı borsalar üzerinde daha fazla kurumsal katılım ve denetim yaygınlaşana kadar oynaklığın yüksek kalacağını gösterdi. Yatırımcılar ve analistler şimdi Bitcoin’in birçok tüccar için önemli bir psikolojik seviye olan 100.000 doların üzerinde bir tutunma noktası oluşturup oluşturamayacağını ve önümüzdeki haftalarda kaldıraçlı pozisyonların yeniden birikip birikmeyeceğini yakından izliyor.
