Guggenheim Treasury Services, kripto destekli borç ürününü XRP Ledger’a taşıyarak blok zinciri finans dünyasındaki erişimini genişletmeyi hedefliyor. Bu stratejik adım, doğrudan Ripple ile işbirliği içinde atılıyor.
Guggenheim’ın bu hamlesi, dijital ticari kağıt ürününü geçen yıl Ethereum üzerinde piyasaya sürmesinin ardından geldi. O zamandan bu yana 280 milyon doların üzerinde fon ihraç edildi ve Ripple ile yapılan bu yeni ortaklık, aynı ürünü farklı bir blok zincirine taşıyor. Ripple, bu Hazine destekli varlığın piyasaya sürülmesini 10 milyon dolarlık bir yatırımla destekliyor. RippleX kıdemli başkan yardımcısı Markus Infanger, ödemelerde de kullanımlarını araştırdıklarını ve kendi stabilcoinleri ile satın alınabilir hale getirmenin yollarını aradıklarını belirtti. Henüz stabilcoinin ne zaman piyasaya sürüleceğine dair bir zaman çizelgesi vermese de, bu strateji Ripple’ın bu adımı tek seferlik bir iş olarak görmediğini açıkça ortaya koyuyor.
Ürün, tamamen ABD Hazine bonoları ile güvence altına alınmış ve 397 güne kadar vade seçenekleriyle ihraç ediliyor. Günlük olarak piyasaya sürülen bu ürün, kurumsal talebe uygun olarak tasarlandı ve Zeconomy platformu kullanılarak yönetiliyor. Bu, yatırımdan çözüme kadar baştan sona tokenize edildiği ve aracıya ihtiyaç duymadan tamamen zincir üzerinde işlem görebildiği anlamına geliyor.
XRP Ledger, şu anda kripto tokenizasyon alanında daha küçük oyunculardan biri konumunda. Stabilcoinler hariç tutulduğunda, ağ yalnızca yaklaşık 117 milyon dolarlık tokenize edilmiş varlık tutuyor. Buna karşılık, blok zincirlerinde izlenen tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarının toplam miktarı 23,4 milyar dolara ulaşıyor. Bunun büyük bir kısmı Ethereum ve özel ağlarda yer alıyor. Ancak Ripple, henüz büyüklük konusunda rekabet etmeye çalışmıyor; işlevselliğe odaklanıyor. Ayrıca, gayrimenkul tapularını doğrudan blok zinciri tokenlarına bağlamak için pilot testler yürütüyor, esasen ev sahipliğini zincir üstü kayıtlara dönüştürüyor.
Bu atılım, Ripple’ı aynı yarışa giren diğer geleneksel finans devleriyle aynı hizaya getiriyor. Franklin Templeton, BlackRock ve Michael Novogratz tarafından yönetilen yatırım firması Galaxy Digital da tokenizasyon stratejileri geliştiriyor. Galaxy’nin kendi hisselerini tokenize etmek için ABD düzenleyicileriyle görüştüğü bildiriliyor.
Tokenizasyonun en büyük sorunu hala benimseme oranları. Stabilcoinler dışında, tokenize edilmiş varlıklar henüz ivme kazanamadı. Şu anda sadece yaklaşık 67.530 kurum –çoğunlukla kurumlar– tokenize edilmiş finansal varlıklara sahip. Bu, genel pazarın sadece küçük bir kısmını oluşturuyor ve küresel varlıkların toplam değerinin yalnızca yüzde 0,003’ünü temsil ediyor. Bunun büyük bir kısmı ABD düzenlemeleriyle ilgili. Geçmiş yönetimler döneminde düzenleyiciler, finansal kurumları kriptodan tamamen kaçınmaya zorlamıştı. Ancak, Başkan Trump’ın yeniden Beyaz Saray’a dönmesi ve 2025 ortamının değişmesiyle birlikte, bu direncin bir kısmı hafiflemeye başlayabilir. Birçok para piyasası fonu, ABD Hazine bonoları tarafından desteklenen tokenize edilmiş versiyonları ihraç etmeyi planlıyor. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) bile tokenize edilmiş varlıkların teminat olarak kullanılmasına izin verecek yönergeleri inceliyor.
Bu heyecana rağmen, herkes ikna olmuş değil. Alandaki bazı oyuncular aşırıya kaçma konusunda uyarıyor. Her şeyi tokenize etmenin gereksiz risklere yol açabileceğini belirtiyorlar. Siber saldırılar, düzenleyici karmaşa ve artan yatırımcı ücretleri gerçek sorunlar. Ayrıca, belirli varlıkların –özellikle gayrimenkul veya satılması zor tahviller gibi likit olmayan varlıkların– sadece popülerlik peşinde koşularak tokenize edilmemesi gerektiği endişesi de var. Bir araştırma firması olan Opimas’ın 2024 tarihli bir raporu, birçok tokenizasyon girişiminin ya nakit sıkıntısı çektiğini ya da kapanmaya yakın olduğunu belirtiyor. Ripple ve Guggenheim, ABD Hazine bonoları gibi gerçek dünya varlıklarına demirlemenin gerçekten işe yarayabilecek tek model olabileceğine inanıyor.
