Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
Kripto dünyasının önde gelen isimlerinden Arthur Hayes, sektörün “tam bir mayın tarlasına” doğru ilerlediğini savunuyor. Son denemesi “Varsayım Yapın”da (Assume the Position), Hayes, Circle’ın halka arzını (IPO) “bilgisiz yatırımcılar ve karizmatik saçmalayıcılar” tarafından desteklenen pervasız bir stablecoin başlangıçları dalgasının başlangıcı olarak nitelendirdi.
Hayes, “Umarım bu deneme sfinkterinizin hızlı bir şekilde genişlemesini önleyebilir,” diyerek traderları halka açık piyasalara giren sözde stablecoin şirketleri etrafındaki heyecana kapılmamaları konusunda uyardı. Arthur’a göre, Circle IPO’su tam da bir balonu tetikleyen olay türü ve bu balon milyarlarca doların buharlaşmasıyla sonuçlanacak.
Circle’ın IPO’su ve Güven İlişkileri
Arthur, Circle CEO’su Jeremy Allaire’i Coinbase’in Brian Armstrong’un arkasına saklanmakla eleştirdi ve “Jeremy’nin, babası gimp Brian’ın emriyle pozisyonu kabul etmekten başka seçeneği yok,” dedi. Circle’ın tüm işinin bu ilişkiyle desteklendiğini düşünüyor. Ve Circle, dağıtım karşılığında net faiz gelirinin %50’sini Coinbase’e verdiğinden, Arthur’un Tether’a asla yetişemeyeceğini düşünüyor.
Kripto Traderları Paranın Nasıl Hareket Ettiğini Anlamalı
Arthur, geleneksel finanstan farklı olarak, kripto profesyonel traderlarının fiat para akışlarını baştan sona anlaması gerektiğini açıkladı. Bunun nedeni, borsaların genellikle yasal gri bölgelerde faaliyet göstermesi, bu da fiat para yatırma ve çekme işlemlerini zorlaştırmasıdır.
2013’te Arthur, bireylerden banka havaleleri veya doğrudan fiziksel nakit kullanarak Bitcoin satın alırdı. Borsalara geçtiğinde ise asla basit değildi; çoğu güvenilir banka hesabına sahip değildi ve bazıları kullanıcıların parasıyla ortadan kayboluyordu. Bu karmaşadan kurtulmak için Arthur, Çin’deki (özellikle Hong Kong, ana kara Çin ve Tayvan) bankaların nakit parayı nasıl hareket ettirdiğini öğrenmek zorunda kaldı. Kriptoda tüm gerçek inovasyonun, stablecoinler de dahil olmak üzere buradan başladığını söylüyor.
Dönemin en büyük borsalarından biri olan Bitfinex, Hong Kong’da yerel banka hesaplarına sahipti ve bu da hızlı havale yapmasına olanak tanıyordu. Büyük bankaların neredeyse hepsinin karşısında yaşıyordu ve ücretleri kısmak için aralarında nakit taşırdı. Ana karada ise temel Mandarin bilgisiyle Shenzhen’de birden fazla banka hesabı açtı. Bunlarla bölgedeki likiditeye erişim sağladı. Ancak bankalar kripto ile ilgili hesapları kapatmaya başladıkça, tüm sistem istikrarsız hale geldi. Bu yüzden Tether, USD tokenlerini Bitcoin üzerinde Omni protokolünü kullanarak başlattığında, gerçek bir sorunu çözdü. Artık havalelere gerek yoktu. Ortadan kaybolan aracılara da. Kriptonun kendi para rayı vardı.
Circle’ın Tether’ın Kazandığı Yerdeki Başarısızlığı
Arthur, Tether’ın bir sorunu çözdüğü ve Bitfinex aracılığıyla yerleşik bir dağıtıma sahip olduğu için başarılı olduğunu savundu. USDT, 2017’deki ICO patlaması sırasında ana işlem çifti haline geldi. Ethereum 2015’te piyasaya sürüldüğünde, altcoin ticareti patladı ve insanlar istikrarlı bir USD çiftine ihtiyaç duydu. Bu çift USDT idi. Poloniex, Yunbi, Binance – tüm büyük borsalar USDT’yi kullanıyordu çünkü işe yarıyordu. Ayrıca traderların platformlar arasında kolayca fon transfer etmesine de olanak tanıyordu.
Circle çok daha sonra geldi. Ve Arthur’a göre, her zaman gerideydi. Piyasaların zirvesinde Poloniex’i satın aldı ve daha sonra Justin Sun’a büyük bir zararla sattı. Arthur, Circle’ı altyapı veya güven olmadan Tether’ı kopyalamaya çalıştığı için alaya aldı. Ayrıca Circle’ın Boston’da yer almasına (“iğrenç!”) dikkat çekti; kripto likiditesinin gerçek merkezlerinden çok uzakta.
Tüm bunlardan sonra bile Circle, kullanıcılara erişmek için kazancının yarısını Coinbase’e ödüyor. Ve yine de piyasa değeri Coinbase’inkinin sadece %39’u. Arthur bunun sürdürülebilir olmadığını düşünüyor. Bu arada, Tether sahiplerine hiçbir şey ödemiyor, tüm hazine getirisini elinde tutuyor ve küresel kullanımda hakimiyetini sürdürüyor. “Tether, çalışan başına dünyanın en karlı bankasıdır,” dedi.
Yeni Stablecoin İhraççılarına Yönelik Uyarılar
Arthur, yeni stablecoin ihraççılarının Circle’ın IPO yolunu takip ederek para kazanmayı umut edeceklerini tahmin etti. Çoğunun fon toplamak için “finansal mühendislik, kaldıraç ve muhteşem gösterişe” dayanacağını söyledi.
Ancak gerçek bir dağıtıma sahip olmadıkları için ağır bir şekilde çökecekler. Arthur, “Eğer bir stablecoin ihraççısı veya teknoloji sağlayıcısı bir kripto borsası, Web2 sosyal medya devi veya eski banka aracılığıyla dağıtım yapamıyorsa, işleri yoktur,” diye uyardı. Bankaların startup’larla ortaklık kuracağına inanmıyor. Büyük bir bankanın yönetim kurulu üyesiyle konuştuğunu ve o kişinin “mahvolduk” dediğini aktardı. Bu kişi, stablecoinlerin Nijerya gibi yerlerde zaten kontrolü ele geçirdiğini, GDP’nin üçte birinin baskılara rağmen USDT üzerinden döndüğünü söyledi. Ancak banka, düzenlemeler gereği şişirilmiş personel sayılarını korumak zorunda olduğu için tepki veremedi.
Stablecoinler bankalar tarafından benimsenirse bile, dahili olarak yönetileceklerini ve asla üçüncü taraf ihraççıları içermeyeceklerini açıkladı. Bu nedenle, banka ortaklığı vaat eden herhangi bir startup yalan söylüyordur. Sosyal medya firmaları da Libra ile Facebook’un denediği gibi tek başına hareket edecekler. Arthur, Biden döneminde bankaların Trump’ın ailesini platformdan çıkarmasından sonra, başkanın şimdi onları korumayacağını söyledi.
