Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
Avrupa İstikrar Mekanizması (ESM) Genel Müdürü Pierre Gramegna, Uluslararası Para Fonu (IMF) yıllık toplantılarında yaptığı açıklamada, stablecoin’lerin düzgün bir şekilde güvence altına alınmaması veya düzenlenmemesi durumunda küresel finansal istikrarı tehlikeye atabileceği konusunda sert bir uyarıda bulundu. Gramegna, stablecoin’lerin yaygınlaşmasının, özellikle merkez bankası parasına bağlı olmamaları halinde, “sadece Avrupa’da değil, tüm dünyada tüm finansal sistem için bir risk” oluşturacağını söyledi.
Bu açıklamalar, $305 milyar büyüklüğe ulaşan stablecoin piyasasına dair derinleşen endişeleri yansıtıyor. IMF, bu hafta yayınladığı yarıyıllık finansal istikrar raporunda, stablecoin’lerin geleneksel kredilendirmeyi sarsabileceğini, para politikasını zayıflatabileceğini ve hatta en güvenli küresel varlıklarda ‘hücuma’ (run risk) neden olabileceğini belirtmişti. Finansal İstikrar Kurulu (FSB) da bu endişeleri destekleyerek, stablecoin’lerin patlayıcı büyümesinin ve bankacılık sektörüyle artan bağlarının bir istikrar tehdidi haline geldiğini vurguladı.
IMF, ‘Hücum Riski’ ve Merkez Bankası Müdahalesi Konusunda Uyarıyor
IMF raporu, stablecoin’lere olan güvenin aniden sarsılmasının bir ‘hücum riski’ yaratacağını belirtiyor. Yatırımcıların token’lerini geri almak için acele etmeleri durumunda, ihraççıların ABD Hazine tahvili veya banka mevduatı gibi rezerv varlıklarını zorunlu satışa (fire sale) çıkarmak zorunda kalabileceği uyarısı yapıldı. Rapora göre, bu tür elden çıkarmalar repo piyasalarına sıçrayabilir, oynaklığı artırabilir ve fiyatları istikrara kavuşturmak için merkez bankalarını müdahaleye zorlayabilir.
Genellikle ABD Hazine tahvilleriyle desteklenen stablecoin’ler, kripto piyasasının en muhafazakâr dilimi olarak görülse de, IMF onların boyutunun ve geleneksel finansla artan örtüşmesinin artık küresel bulaşma riskleri oluşturduğunu söyledi. Rapor, bankaların bu varlıklara olan maruziyetinin, yatırımcıların paniklemesi durumunda şokları birden fazla piyasaya yayabileceği konusunda uyardı. Ayrıca, dolar bağlantılı bu token’ler büyüdükçe, özellikle küçük ekonomilerde paralel para birimi olarak hareket ederek merkez bankalarının faiz oranlarını yönetme ve enflasyonu kontrol etme yeteneğini sınırlayabileceği de belirtildi.
Avrupa, Euro Destekli Stablecoin’ler İçin Fırsat Arıyor
ESM Genel Müdürü Gramegna, Avrupa Birliği’nin stablecoin’lere karşı olmadığını, ancak bunların hem tüketicileri hem de finansal kurumları koruyan katı bir çerçevede faaliyet göstermesi gerektiğini vurguladı: “Tüketiciler ve finansal aktörler için güvenli bir çerçevede olmalı.”
Gramegna, stablecoin’lerin %99’unun dolar cinsinden olduğunu belirterek, Avrupa’nın avroya sabitlenmiş stablecoin’ler üretmezse “bir fırsatı kaybedeceği” uyarısını yaptı. Bu, Avusturya merkez bankası başkanı Martin Kocher’in stablecoin’lerin avro bölgesinde güçlü bir çekiş kazanacağına inanmadığını söylemesinin ardından geldi. Gramegna, nakit, dijital merkez bankası para birimi ve stablecoin’lerin bir arada var olma olasılığı olduğuna inandığını dile getirdi.
Tüm bu uyarılara rağmen, ABD’deki Genius Yasası‘nın geçmesiyle birlikte bankalar ve finansal kurumlar stablecoin faaliyetlerini artırıyor. Goldman Sachs, Deutsche Bank ve Banco Santander, halka açık blok zincirlerinde 1:1 rezerv destekli token çıkarma planlarını duyurdu. Citigroup ise düzenlemeye tabi, avro bazlı bir stablecoin geliştirmek için dokuz Avrupalı bankaya katıldı. Yine de, IMF ve FSB, stablecoin’lerin “yükselen bir tehdit” olmaya devam ettiği ve küresel denetimi artırma sözü verdikleri konusunda uyarılarını sürdürüyor. Diğer büyük düzenleyiciler de güçlü bir yönetim olmadan stablecoin sektörünün, hiçbir merkez bankasının hazır olmadığı bir krize yol açabileceği konusunda uyardılar.
Bu ortamda, sizce Avrupa’nın dolar odaklı stablecoin’lere karşı avro bazlı alternatifler geliştirmesi, Gramegna’nın bahsettiği finansal istikrar risklerini azaltmak için yeterli bir adım olacak mıdır?
