Canlı sohbete katılmak, haber, uzman görüşü ve piyasa sinyallerini anında almak için TELEGRAM, TWITTER, FACEBOOK, INSTAGRAM’dan bizi takip edin.
Bu hafta, tüm jeopolitik kaos ve ekonomik sürprizlerle birlikte, ABD borsa piyasasının bir darbe alması beklenebilirdi.
Ancak S&P 500, dün, tarihindeki ikinci en yüksek kapanışını kaydetti. Artık yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmaktan sadece %0.5 uzakta. Küresel huzursuzluk ve Fed’in 50 baz puanlık bir faiz indirimine dair umutsuz beklentilere rağmen piyasa son derece sağlam kalmaya devam ediyor.
S&P 500, yılbaşından bu yana 1.000 pundan fazla arttı ve Ekim 2023’ten bu yana %40’lık bir yükseliş yaşadı. Bu, bir yıldan kısa bir sürede yaklaşık 14 trilyon dolarlık bir piyasa değeri artışı anlamına geliyor (ortalama olarak ayda yaklaşık 1.2 trilyon dolar).
Kırılmaz bir piyasa mı?
Enflasyonun %2’ye düşeceği ve Fed’in faizleri düşürmeye devam edeceği anlatısı, bir ralliyi ateşledi. Bu yıl için birden fazla 50 baz puanlık faiz indirimi fiyatlandırılıyordu.
Ancak geçen hafta her şey değişti. Beklenenden daha güçlü gelen istihdam raporu, agresif bir faiz indirimine yönelik umutları yerle bir etti.
Eylül ayında ABD ekonomisi beklenenden 107.000 daha fazla iş ekleyerek, işsizlik oranını %4.1’e düşürdü.
Kasım ayındaki bir faiz indirim olasılığı %50’den %3’e düştü. 2024’te en az bir 50 baz puanlık indirim olasılığı ise %18’e geriledi. Ancak piyasa en ufak bir sarsıntı bile yaşamadı.
Teknoloji sektörü güçlü kalmaya devam ediyor
Büyüme hisseleri, özellikle yapay zeka (AI) alanındaki hisseler, piyasanın güç kaynağı olmaya devam ediyor.
Russell 1000 Büyüme Endeksi bu yıl neredeyse %11 arttı. Bu arada, değer hisseleri gibi diğer sektörler, bu artışı yakalamakta zorlandı.
‘Muhteşem Yedili’ (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla), S&P 500’ün son kazançlarının yaklaşık %60’ını oluşturuyor.
Yapay zeka ve teknoloji yenilikleri, bu şirketleri güçlü kılmaya devam ediyor, hatta faiz oranları yüksek olsa bile.
Nvidia örneğini ele alalım. Yapay zeka patırtısından büyük ölçüde fayda sağlıyor ve yatırımcılar (ve küresel ekonomi) gelecekteki karlılığına güveniyor.
Tarih, piyasanın gücünü destekliyor
Tarih, ABD borsa piyasasının bazı ciddi düşüşlerden sonra toparlandığını gösteriyor. 2008 mali krizi, yaklaşık %50’lik bir düşüşe neden oldu, ancak birkaç yıl içinde piyasa yeni zirvelere ulaştı.
COVID-19 pandemisi? Benzer bir hikaye. Mart 2020’deki büyük düşüşün ardından, piyasa, teşvik önlemleri ve teknoloji hisseleriyle birlikte yeniden yükseldi.
Son 20 yıla bakıldığında, ABD hisse senetleri son 20 yılda 17’sinde kazanç sağladı; bu dönemde önemli iç yıl düşüşleri yaşansa da.
Yatırımcılar bu modeli biliyor ve bu, zorlu dönemlerde bile kendilerini güvende hissettiriyor. Şimdi, UBS, ABD’nin “Çığır Açan 20’ler” benzeri bir büyüme dönemine girmekte olduğunu söylüyor.
Yatırımcılar İyimser
UBS analistleri, Birinci Dünya Savaşı’ndan sonra görülen büyük ekonomik büyüme döngüsünün %50 olasılıkla tekrar yaşanabileceğine inanıyor.
O dönemde, ABD ekonomisi bir inşaat patırtısı ve aileler için artan refah gördü. UBS, bugünkü yapay zeka ve teknoloji yeniliklerinin, 1920’lerde elektrik ve otomobillerin yaygın benimsenmesini andırdığını belirtiyor.
O “Çığır Açan 20’ler” senaryosunu tekrar yaşayıp yaşamayacağımızı zaman gösterecek, ancak yatırımcılar şimdiden buna yatırım yapıyor.
Enflasyonun yeniden yükselmesi, işsizlik oranının artması veya muhtemel bir resesyon konusundaki endişelere rağmen, yatırımcılar sürekli bir büyüme beklentisi içinde.
Financial Times’ın 37 ekonomistle yaptığı bir ankette, çoğu ekonomist önümüzdeki birkaç yıl içinde bir daralma beklemiyor. Bu görünüm, yatırımcılar arasında yumuşak iniş konusunda bir konsensüs oluşturdu.
Yatırımcılar, Fed’in enflasyon ve işsizlik arasındaki dengeyi sağlamasının, piyasayı çökmeden istikrarlı bir büyümeye yönlendireceğine inanıyor.
